中国企业全面风险管理影响因素及对企业价值影响研究

作者：成小平

页数：179

出版社：经济科学出版社

出版日期：2018

ISBN：9787514189315

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内容简介

　　进入21世纪以来，全面风险管理理念逐渐受到全球企业界的普遍重视，已经成为现代风险管理研究的重点和核心领域，也是企业发展战略的新潮流与发展方向。　　《中国企业全面风险管理影响因素及对企业价值影响研究》在理论分析的基础上，构建Logistic回归模型实证分析不同产权制度下全面风险管理实施的关键影响因素。基于目标实现的视角，从战略目标、经营目标、报告目标和合规目标四个方面构建了全面风险管理有效性指数，运用多元回归模型，对全面风险管理有效性的影响因素进行实证检验。在分析风险管理对企业价值创造机制的基础上，基于全面风险管理实施及其有效性视角，实证检验全面风险管理对企业价值的影响。

目录

节选

　　《中国企业全面风险管理影响因素及对企业价值影响研究》：　　2.2.2 现代风险管理阶段　　进入20世纪70年代，由于利率管制、汇率管制的放松、利率波动、货币信贷危机、高通货膨胀等众多不确定因素使企业经营环境处于动荡之中，金融领域出现了重大变化，投资者对收益的波动性表现出明显厌恶情绪。同时，企业所面对市场环境也发生显著变化，需求日益多元化，需求差异给企业带来了更多的不确定性因素，企业的外部环境比以往任何时候都具动态特征和不确定性。企业面临的风险开始更加多样化和复杂化。风险管理已经不再局限于金融方面，控制企业经营环境中的不确定性和风险已经成为管理的核心问题。风险已经成为保险理论、金融理论和企业决策理论等社会科学领域重要研究对象，风险管理受到空前的重视。在这个阶段，风险管理的对象集中在业务和财务收入的波动性，对风险管理技术工具也在保险基础上有所发展，金融衍生品工具得到使用并试图来规避、转移风险。Bodnar等（1995）关于美国非金融企业使用衍生工具的调查报告显示：35%的企业使用了衍生工具，其中大规模企业使用衍生工具的比重达75%，中等规模企业使用比重为30%，小企业使用比重为12%；王志诚和周春生（2006）在对国际金融风险管理研究的综述中指出.我国部分企业开始逐渐使用衍生工具进行风险管理。　　通过资本市场与保险市场的相互结合过程中，一种全新的风险管理工具出现，另类风险转移（ART）。ART也称为结构性风险管理工具，是一种综合了衍生品和保险两者特征的风险转移产品。ART其实质是非传统风险技术、风险工具以及风险转移产品的总称。在这一过程中，大量的结构性风险管理工具在银行、证券等金融机构开始逐渐普遍使用。以结构性风险管理工具进行的风险转移、防控过程中，由于其杠杆性的特征，也使得部分企业遭受了巨额损失。20世纪90年代，以损失为基础的风险管理方法VaR（valueatrisk）被提出并受到业务部门和学界的重视。VaR方法的价值在于将风险标准化和数量化，现阶段已经得到全世界的金融机构广泛使用。　　随着国际金融和工商业的不断发展，迅速发展的新经济使企业面对的社会大环境发生了很大的变化。企业面临的风险更加多样化和复杂化，从墨西哥金融危机、亚洲金融危机、拉美部分国家出现的金融动荡等系统性事件，到巴林银行、爱尔兰联合银行、长期资本基金倒闭等个体事件，都昭示着损失不再是由单一风险造成，而是由信用风险、市场风险和操作风险等多种风险因素交织作用而成的。人们意识到以零散的方式管理公司所面对的各类风险已经不能满足需要。在一个企业内部不同部门或不同业务的风险，有的相互叠加放大，有的相互抵消减少。因此，企业不能仅仅从某项业务、某个部门的角度考虑风险，必须根据风险组合的观点，从贯穿整个企业的角度看风险。于是产生了全面风险管理思想的萌芽和发展，其标志是：　　第一，在许多公司中，零散方式管理公司风险的管理者已被直接对董事会负责的高级风险管理专业人士所代替。到了1993年，CRO（Chief Risk Officer）首席风险总监的头衔第一次被使用。CRO的诞生，是风险管理由传统风险管理向现代风险管理过渡的转折点，标志着现代风险管理阶段的开始。　　第二，1995年由澳大利亚标准委员会和新西兰标准委员会成立的联合技术委员会经过广泛的信息搜集、整理和讨论，并多次修改，制订和出版了全球第一个企业风险管理标准——澳大利亚／新西兰风险管理标准（AS/NZS4360，以下简称澳洲风险标准）。该标准的特点是适用范围广泛，为各行业各部门的风险管理提供了一个共同框架，在全世界国家和地区广受欢迎。澳洲风险标准（AS/NZS4360）的正文包括五部分：一是应用范围与概念；二是风险管理要求；三是风险管理概论；四是风险管理步骤；五是风险管理记录和档案。另外七个附件为风险管理实际操作提供了一套适合于各种机构和个人风险管理的方法和程序，满足了综合风险管理的需求。　　……