繁荣或危机-透视流动性过剩

作者：刘洁

页数：390

出版社：中国金融出版社

出版日期：2008

ISBN：9787504948618

电子书格式：pdf/epub/txt

内容简介

流动性过剩是近年来国内外学术界和决策层都十分关注的问题。由美国次贷危机引发的全球金融危机的元凶之一正是此前美国长期的低利率政策造成的美元流动性过剩。危机的蔓延似乎使流动性一夜间转为不足，为了应对危机，即便通胀压力非常大，各国央行仍连续降息，使流动性过剩的隐患依然存在。因而，在目前不合理的国际金融货币体系下，中国及发展中国家被过剩的流动性侵害将不可避免。《繁荣或危机——透视流动性过剩》从全球化的视角探寻了全球流动性过剩的制度根源，以及中国流动性过剩的特殊机制，有助于我们提高对流动性过剩问题的理解，并深入思考中国的应对策略。

作者简介

刘洁，女，中国人民银行研究生部金融学博士、硕士，英国伦敦大学帝国理工学院工商管理硕士，南开大学国际经济学学士。现就职于中国证券监督管理委员会。在金融、证券行业工作多年，对国际金融市场、资本市场与自主创新国家战略、多层次资本市场建设、投资者保护机制等领域有较为深入的研究，已发表论文若干。

本书特色

书将中国流动性过剩问题放在全球流动性过剩的背景下，分析了中国流动性过剩的特殊性、成因以及目前国内外的金融、经济环境对我国应对流动性过剩的硬约束，提出了我国应对流动性过剩的政策组合建议，特别是对中国流动性过剩问题的分析和建议，符合实际，对这个领域的科研和实际工作具有重要参考价值。
　　——中国证监会首任主席、资本市场研究会主席 刘鸿儒
　　本书是至今所有的“流动性”相关论著中，资料收集最为全面，分析最为深入，观点具有创新性的一本优秀的专题著作。
　　——中国人民银行研究生部博士生导师、著名国际金融专家 吴念鲁
　　近年来，流动性过剩成为全球以及我国宏观金融调控中的一个突出问题。作者以全新的视角，对全球以及我国流动性过剩的原因进行了全面、系统而深入的分析，提出了非常有价值的结论，具有重要的理论意义和政策意义。
　　——中国人民银行金融市场司司长 穆怀朋

目录

节选

第1章 导论
近年来，全球范围内出现了流动性过剩现象，一方面，资产价格上涨，大宗原材料价格上涨，全球通货膨胀压力日益明显；另一方面，国际游资盛行，私募股权基金和对冲基金的资产规模不断扩大，以并购基金为首的私募股权基金更是不断刷新募集纪录。全球通货膨胀的隐忧以及巨额的国际资本在各国间的频繁流动，对各国特别是新兴市场国家产生了较大冲击，这一现象已引起了各国高度重视。在此背景下，我国同样也出现了流动性过剩现象，从2003年起房地产价格已经连续数年快速上涨，中国境内股票价格更是在2006年、2007年两年翻了近四倍，CPl从2007年也开始逐渐攀高，通货膨胀压力已十分明显。流动性过剩伴随的资产价格快速上涨使我国经济存在堕入“泡沫经济”的隐忧，而CPl的逐渐攀高又意味着流动性过剩随时有转化为通货膨胀现实的威胁，因此，流动性过剩问题开始受到广泛的关注。由于流动性过剩是一个复杂的经济现象，且我国处于一个复杂的经济环境中，以至于从经济学界的研究看，还没有一个统一的认识，从政府出台的调控措施看，到目前为止还没有一个恰当的应对策略，而现行的相关政策有效性也越来越不显著，开始呈现出边际效应递减的趋势。特别是自2007年3月美国次贷危机发生以来，全球流动性过剩产生了新的特点，一方面，全球流动性突然由过剩变为不足，全球资本市场开始“走熊”；另一方面，全球大宗商品市场开始进一步暴涨，全球通货膨胀压力大有转化为现实之嫌。在此背景下，以美联储为首的全球主要国家的中央银行纷纷启动向金融市场注资、降息等救市行为，显然是在权衡保经济增长和保价格稳定的政策目标中选择了后者。但从政策的效果来看，这些政策在应对危机方面如杯水车薪，而从增大全球通货膨胀压力的趋势看，全球流动性过剩问题将雪上加霜。
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