作者：邹卓霖
页数：328页
出版社：中国铁道出版社
出版日期：2019
ISBN：9787113250041
电子书格式：pdf/epub/txt
内容简介
本书分享了作者在其十余年投资历程中收获的重要经验, 涵盖投资认识和步骤、基本面分析方法、定量估值方法、组合管理等建立投资体系的核心内容, 不仅能帮助读者对投资框架形成宏观认识, 还将通过实际案例, 对框架内的各个环节进行分解和探讨, 手把手帮助读者建立属于自己的投资体系。
作者简介
邹卓霖, CFA（雪球ID：刺猬偷腥） 特许金融分析师，英国UEA企业管理硕士，价值投资者。 最早于2004年接触证券投资，2009年逐渐把重心转向企业的基本面研究。凭借多年的探索，终于构建出一套以价值为锚、能够产生长期正收益的投资体系。在实践价值投资的九年半中，基于不断完善的投资体系，资产组合的年复合增长率超过了33%。 近年来，陆续在互联网媒体发表投资类的原创文章，获网友好评并被广泛转载。未来的投资旅途中，将继续与志同道合的朋友们共勉，不忘初心，砥砺前行。
本书特色
价值为锚：手把手教你建立投资体系根据帕累托法则，财富在人口中的分配是不均衡的， 80% 的社会财富最终流入 20% 的人手中。 A 股市场的情况甚至更为残酷，投资者的长期盈亏结果呈现出“一赚二平七亏”的分布状态。也就是说， 90% 的投资者未能实现入市时怀着的美好愿望。面对如此低的胜率，普通投资者如何才能挤进那 10% 的成功行列呢？ 答案是尽快形成一套能够产生长期正收益的投资体系。正如巴菲特所言：“投资是很简单的，但不容易。”投资者在资本市场中进行探索，不仅需要消耗大量的时间精力，还会走进许多死胡同，直到碰壁的次数足够多，才有望遇见一条康庄大道。 本书共包含 12 个章节，可分为三大部分。前 5 章涵盖了成为一名成熟投资者所需具备的基础知识；第 6 ～ 11 章则详细讲述了如何建立以价值为锚的投资体系；第 12 章记录了作者近年来关于投资的思考心得。本书汇聚了作者过往十余年的宝贵实践经验，能有效避免读者落入各种投资误区。 翻开本书，作者将与你一起推开股权投资的大门，通过翔实的案例向你阐述以价值为锚的投资方式、详细讲解各类研究工具的使用方法、手把手助你建立起一套完善的投资体系，从而迈向财富增值的康庄大道。
目录
推开股权投资的大门 / 1
1.1 家庭财富管理的重头戏 / 2
1.2 股权投资的两大类别 / 3
1.2.1 非上市公司股权投资 / 4
1.2.2 上市公司股权投资 / 5
1.3 投资目标的四层金字塔 / 6
1.3.1 投资的两个重要原则 / 7
1.3.2 抵御货币大洪水 / 9
1.3.3 与市场结伴前行 / 17
1.3.4 创造超额收益 / 20
1.4 让雪球滚起来 / 24
第 2 章
投资的两大重要认识 / 29
2.1 条条大路通罗马 / 30
2.1.1 投资风格矩阵的划分 / 30
2.1.2 矩阵四象限 / 33
2.1.3 以信念定风格 / 44
2.2 独立思考最重要 / 47
第 3 章
价值的种类 / 57
3.1 内在价值 / 58
3.2 公允价值 / 58
3.3 账面价值 / 59
3.4 持续经营价值与清算价值 / 60
3.5 股权价值与投资价值 / 61
3.6 企业价值 / 62
第 4 章
价值为锚的正确方式 / 65
4.1 巴菲特致股东信摘录 / 66
4.2 先入为主的锚定偏差 / 71
4.3 两种锚定方式 / 72
第 5 章
安全边际与价值投资 / 77
5.1 头寸的保护伞 / 78
5.2 安全边际与时间要素 / 79
5.3 胜可知而不可为 / 80
5.4 耐心等待投资全垒打 / 82
第 6 章
建立以价值为锚的投资体系 / 85
6.1 成熟投资体系的基本特征 / 86
6.2 投资体系的六个环节 / 89
第 7 章
建立标的跟踪池 / 91
7.1 标的跟踪池管理流程 / 92
7.2 关于粗筛选的角度 / 93
7.3 如何提高粗筛选的效率 / 94
7.3.1 日常生活中的亲历见闻 / 95
7.3.2 识别网络干货 / 97
7.3.3 借鉴机构的研究成果 / 97. III
7.3.4 建立专家交流圈 / 101
7.4 分级管理标的跟踪池 / 102
第 8 章
如何进行基本面分析 / 105
8.1 宏观经济分析 / 106
8.1.1 经济周期分析 / 109
8.1.2 宏观经济的未来发展趋势 / 113
8.2 中观层次的行业分析 / 122
8.2.1 行业的分类 / 123
8.2.2 波特五力模型分析框架 / 124
8.2.3 有态度的行业分析报告 / 130
8.3 企业基本面剖析 / 137
8.3.1 哈佛分析框架概述 / 138
8.3.2 价值链的三个层次 / 141
8.3.3 财务报表分析 / 147
第 9 章
如何对上市公司进行估值 / 195
9.1 绝对估值法与相对估值法 / 196
9.2 绝对估值法的基本原理 / 197
9.2.1 影响折现率的因素 / 198
9.2.2 绝对估值法的基本流程及意义 / 200
9.3 计算未来现金流的十项准备工作 / 202
9.3.1 试算虚拟公司的三张报表 / 202
9.3.2 建立报表间的勾稽关系 / 206
9.4 如何建立收入预测模型 / 210
9.5 未来现金流的种类 / 212
9.5.1 股利现金流 / 213
9.5.2 自由现金流 / 213
9.5.3 剩余收益 / 217
9.6 确定恰当的股权折现率 / 218IV
.
9.6.1 资本资产定价模型 / 219
9.6.2 无套利定价模型 / 227
9.6.3 Fama-French 三因子模型 / 229
9.6.4 其他多因子模型 / 238
9.6.5 债券收益率加成法 / 242
9.7 如何计算加权平均资本成本 / 243
9.8 选择合适的估值模型 / 247
9.8.1 股利折现模型 / 247
9.8.2 自由现金流折现模型 / 259
9.8.3 剩余收益模型 / 277
9.8.4 相对估值法的启示 / 284
第 10 章
如何对非上市公司进行估值 / 287
10.1 投资机会的产生 / 288
10.2 选择与基本面相匹配的估值方法 / 289
10.2.1 考虑生命周期的阶段特性 / 290
10.2.2 资产基础法的运用 / 292
10.2.3 第一芝加哥估值法 / 295
10.2.4 收益法的运用 / 296
10.2.5 市场法的运用 / 297
第 11 章
如何制订科学的交易计划 / 303
11.1 资产相关性的影响 / 304
11.2 包含多项资产的交易计划 / 309
11.3 为风险组合加入无风险资产 / 313
第 12 章
如何高效执行交易计划 / 315
12.1 按需选择三大建仓策略 / 316
12.2 创造投资体系的闭环效应 / 318
12.3 刺猬思考录 / 320
