聪明的基金经理(世界顶级基金经理如何管理和投资)

作者：(美)泰德·西德斯

页数：259

出版社：中国财政经济出版社

出版日期：2022

ISBN：9787522314495

电子书格式：pdf/epub/txt

内容简介

本书凝结了西德斯25年的投资实践经验，并将“资本配置者”150期嘉宾访谈的经验总结悉数呈现。全书分为3个部分：PART1是基金经理的工具箱，PART2阐述了具体投资流程的实施，PART3是一些很好行业的对话实录。

作者简介

泰德·西德斯 ● 华尔街知名的门徒合伙基金公司（ Protégé Partners）总裁兼首席投资官，基金投资者。 ● 1992年加入耶鲁大学投资办公室，在投资大师大卫 · 史文森的指导下开始了投资生涯，在机构投资领域深耕二十多年。 ● 2017年推出了“资本配置者”播客，这是一个采访全球顶级首席投资官的系列节目，为资本配置者、基金经理等提供业务战略、音频内容和投资方面的建议。该播客被《巴伦周刊》、《商业内幕》、《价值漫步》和《福布斯》杂志评为蕞受欢迎的投资播客。

本书特色

● 泰德·西德斯推出的“资本配置者”播客，是《巴伦周刊》评选出的商业和金融领域“七大蕞佳播客”之一、《商业内幕》评选出的“十大必听投资播客”之一。
● 这本书汇聚了来自投资圈的丰富多彩的工具、框架和智慧；让我们能够了解成功的首席投资官们是如何把学到的投资流程和教训融合到真实的投资世界中的。
● 这本书巧妙地融合了管理、领导、投资和经验教训等多方面的内容，对投资管理行业的当下和潜在从业者，以及与之相关的行业人士来说，有很强的借鉴意义，能够产生很多启发。

目录

节选

由首席投资官领衔的资产配置机构是一种相对较新的商业模式。20 世纪 90 年代初在耶鲁基金会担任分析师时，我可能是全美国唯一一个担任资产配置角色的人。播客上的首席投资官们具有非常广泛的职业背景。第一代首席投资官基本是自学成才，这一点并不出人意料。大卫·史文森的《机构投资的创新之路》被奉为这一领域的圣经，但纸上谈兵与实战截然不同。 首席投资官通过阐述一整套关于投资运作的理念，来构建他们的投资活动，接下来要做的一切都将基于这些理念。 投资策略的核心要紧密贴合资本的目标和预期，它会影响投资的时间期限、持有人的偏好、投资政策的制定和投资过程。 要素 1，紧贴资本的目标与预期 捐赠基金的任务是管理代际权益、平衡当前支出，同时为后代保持资产的购买力。安德鲁·戈尔登将这种视角称为“超越长期”（Beyond the Long Term，BLT）。他不仅要努力在未来 10 年内取得尽可能好的投资业绩，还要确保在接下来的 10 年里普林斯顿大学依然拥有具备竞争优势的项目。他们拥有极长的久期和每年的开支需求，这决定了捐赠基金公平的基调和多样化的投资取向。 基金会和医院会在其章程中阐述具体的使命。建立基金会的目的是为了按照原始捐赠者的意愿回报社会。医院资产管理的使命是为了帮助那些有需要的人。它们中的许多都是为长期存续而设计的。其他的基金会，比如查克·菲尼（Chuck Feeney）的大西洋慈善基金会，是为了帮助创始人在有生之年捐出所有的钱。澳大利亚退休基金为年轻人的退休需求服务。Hostplus养老基金首席投资官萨姆·西西利亚负责管理一个资金池，在产生第一笔支出之前，这个资金池将有数十年的资金流入。所以，他的投资理念专注于资产的增值，而无须考虑短期流动性需求。 企业和公共养老基金是为了满足退休人员的需求。此类基金具备有限期限的固定负债流特征，这使得其负债与固定收益类资产相匹配。 每个人都可以自主支配自己所积累的资金，但如果用于投资的话，里霍尔茨财富管理公司（Ritholtz Wealth Management）首席执行官乔希·布朗（Josh Brown）认为：少即是多。那些在第一次会谈中就吹嘘自己投资组合的人，会被他排除在潜在投资目标之外。他认为这样的人都是为了自己的利益。 要素 2，越是困难时刻越要保持耐心 机构资金池的久期比任何一位首席投资官的任职时间都要长，所以职业风险是投资决策中最重要的考虑因素之一。但首席投资官普遍认为，耐心对成功来说至关重要。 对马里奥·塞里恩来说，耐心意味着在困难时期还能坚持。在他看来，长期投资同时也意味着表现不好的时间会比别人长。体育记者本·赖特（Ben Reiter）在回顾 2017 年休斯顿太空人队参加世界系列冠军赛的经历时，也分享了类似的心得。让太空人队夺得冠军的就是耐心。他们已经在大联盟忍受了多年的挣扎和折磨，这给了他们将计划贯彻到底的信念。 从理论上讲，投资者倾向于把过长的投资期限缩短来看。尽管戈尔登赞成用长期的视角，但他认为现实的时间约束也很重要，也就是首席投资官能够多长时间、多大程度地忍受不利局面，而不随意改变他们的策略。多元化信托公司（Diversified Trust）创始人比尔·斯皮茨认为，这个时间期限可能是 3 年。他发现委托人在经历一年的糟糕业绩后就会变得焦虑不安，两年后则变得非常焦虑并开始扣动扳机，然后再花一年时间真正完成赎回。西西利亚在 2020 年新冠肺炎疫情刚开始时暂停了配置资金的工作，因为当时澳大利亚政府向民众提供了一个意料之外的特殊提款权，从而使整个养老金行业遭受了打击。